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Supermoney：对名专业投资者的一次不成功的集体治疗

偏居奥马哈的兄弟，

在你的新的胜利时刻，

请谨记这些

客户通常损失更多，就像那则旧闻说得那样：访客被带至滨水区散步，泊在水岸的游艇被逐一介绍：这艘游艇是摩根公司的，那艘是古尔德公司的……客户问道：“但是，客户的游艇在哪儿？”无论为客户买进还是卖出，经纪人能赚同样多的钱。只要能赚钱，客户的输赢不重要。

但眼下这招儿行不通了。暴跌的股市清零了客户的资金账户，就连经纪人也赚不到钱了。但是，一些经纪人会设法减轻客户的损失。

本轮熊市击败了很多投资者。在我熟知的“阵亡”名单里，我最感同身受的两个“阵亡”案例都不涉及证券经纪人，因为我认识的证券经纪人不多。不过，对证券经纪人而言，厄运是转瞬发生的。

在某个夏夜，我和一位先生一起喝了一杯，当时这位先生正从纽约返回德克萨斯。他在纽约时，一度以慷慨大方和敢于冒险闻名。有段时间他很出名，是我们研讨会的座上宾，也是一位快乐的百万新贵。而今，这位先生操盘的对冲基金的市值似乎蒸发殆尽。他没有继续流连纽约，而是决定返回尘土飞扬的德克萨斯，试图在这美好而古老的地方找回自己。我们聊了一些往事，然后他看了看表，说要赶去坐末班巴士。末班巴士？我并非抵触巴士，但如果从我们喝酒的地方坐公交去德克萨斯，那会是一段很长的旅程。于是我提出借给他41美元5美分，补足巴士票和飞机票之间的差价，这样他可以更快回到德克萨斯。他拒绝了。他对我说：“我不知道我能不能还上这笔钱。无论如何，坐巴士可以让我好好看看这个国家。”

不久以后，我接到了另一位先生的电话。我和这位先生有过一面之缘，但并不熟悉。他会将他的故事倾囊相告吗？他会的。我听过他公司的情况吗？是的，我知道他的公司破产了。从他的口中我进一步得知，他的公司破产了，他个人也破产了，彼时他正在兜售他的酒窖。他知道我对葡萄酒感兴趣，所以自然而然地想到联系我。

收藏红酒和收藏邮票、勺子或其他心头好一样，都有价值。有些葡萄酒藏家不仅注重收集具备升值潜力的年份酒，还收藏那些在公开市场找不到的私藏酒。这些酒被藏家买断后，多数已被饮尽，因此出任何价格都再也无法买到。我专心听着这位先生的酒款综述，不时做着记录。我期盼他说，我有3组那种酒，还有其他获奖套装。

他把收藏清单里余下的酒念给我听。都是很棒的葡萄酒，显然是多年以来经过精挑细选的。但他们都不是套组，而是单瓶。

“听着，”我说，“你的收藏很好，但即便出最高的买价，你的整个酒窖也只值美元。”

“美元，酒窖是你的了。”他答道。

“你不可能如此落魄吧？”我说，“在德克萨斯，房产、马匹属于破产者的豁免财产。一定是这个国家的某部法令规定了破产者的最后1瓶葡萄酒可以作为其豁免财产。”

“我得还债，”他说，“这些酒你要不要？我可能还有其他买家。”

“如果是我破产了、需要美元救急，但手头只有葡萄酒，那么我会在变卖之前，请潜在买家参观我的酒窖。我会在那儿举办一场品酒盛宴，拔出藏酒的软木塞、供买家们品鉴。这场盛宴会成为买家们足以说上50年的谈资。”我对他说。

实际上我也是这样向这位先生提议的。带上一大块布里奶酪、一些上好的法式面包和一个开瓶器，请一支欢乐的表演队助兴，向所有来宾收取入场费，并在活动结束后妥善处置余下的葡萄酒等资产。

这个提议未被采纳。一位买家出价美元。于是这位先生出售了他所有的酒藏。

“你每天都做些什么？”我这样问丹。他在一家顶级的证券经纪机构经营机构账户和一支内部基金。丹的履历可谓完美，他是普林斯顿大学和哈佛商学院的双料高材生。彼时，他为这家机构工作了约7年。在30岁末，他遭遇了大熊市。说得好听点，他管理的资产组合遭遇了巨幅波动。他负责的一些资产组合在早年表现得非常投机，尽管获利颇丰，但在近期的市场波动中付出了代价。丹的个人投资账户表现出典型的赌徒风格：他加杠杆炒股且永不嫌多(只有借更多钱买更多股票，他的投资收益才能迅速增长)。他买股票，有时也买大宗商品。尽管丹是其公司的合伙人(股东)，但经过合伙人(股东)们协商决定，公司应该被解散。

“我在公司解散后最初的那段时间很开心，”他说，“在那之前，假期是我仅有的、除了工作以外的时间。我利用假期照顾小孩或处理其他私事。公司解散后，我每天接孩子们放学，并帮助做些营销工作。那时的华尔街处于动荡中，工作机会缩减，由此我决定不在这个时机找一份新的工作。那段时间，我每天读《纽约时报》，我是说读这份报纸。在那之前，我每天只花10分钟浏览报纸；而在那段时间，我每天花在《纽约时报》上的时间就有3小时。我离职的事只有小部分人知道，我没有广而告之，因为我不认为广而告之会有帮助。”

“然后夏天来了，我每天带孩子们去公园玩。夏天是假期集中的时节，人们不知道你的假期是6月、7月还是8月，所以他们以为我在休假。”丹告诉我。

“我在夏天参加了一、两场面试，但都是徒劳，因为在那个时刻履新没有好处。我不知道我能否得到这些工作，但我想我或许能碰到好的机会。不过，他们希望我改变工作地点，一个机会在康涅狄格州的哈特福德，另一个在加拿大多伦多。而我没准备好这样做。此外，我开始问自己，我想在余生做什么事。或许我在金融界已积累了足够多的经验，或许我应该去政府机关。”

“秋天过得不太顺。孩子们返校了，我显然也无法再去公园久待。我又参加了一些面试，但不抱过多期待。”

我问丹在那段时间靠什么维持生计。他告诉我，他陆续卖了一些股票，也卖了他担任合伙人的那家证券经纪机构的股票。他在市场上转悠了一段时间才出手。我又问丹的太太，自己的丈夫整天陪在身旁是什么感受。

“一开始我太喜欢这种状态了，”丹的太太说，“尽管经济条件不如此前，我还是喜欢这种状态。如果你的丈夫埋头于繁忙的工作且经常出差，你也会乐见他和你共进午餐、帮你处理营销事务，并开始了解孩子们。但丹时不时会变得情绪低落，这个时候我就必须照顾他。比如，他会突然变得沮丧或愤怒。哦对了，千万别编造《纽约时报》的假消息给他，他知道报纸上的每一条消息。”

后来，大约是在离开他担任合伙人的公司的16个月后，丹成为了政府机构的金融咨询师。他决定不再回华尔街。

他说：“整条华尔街都奉行拜金主义。而我希望比其他人赚得更多、堆金成山。但其实你根本不需要那么多钱。那这样做又有什么意义呢？”

如我此前所言，风暴来临时，一些证券经纪人会设法减轻客户的损失。唯一的办法，是客户在申请破产时多报一些亏损，多过他们可以通过合法途径借到的钱的总额。这是一条非常简单的法则。一位先生加入了一家公司，双眼盯着诱人的金苹果(合伙人资格)，奋斗多年终成合伙人。他加班加点，带着外乡人观看曲棍球比赛、捞些好处、整合财团业务，或做出其他可以让他在该公司成为合伙人的业绩，无论什么事。然后，有一天，公司现任合伙人们来到他面前说：“罗德尼，你做到了！你也是公司的合伙人了！今后的每天上午11点，你都可以享用用银盘呈上的新鲜橙汁。”

这里头有一些法律制度。如果罗德尼供职的公司值1,万美元且公司决定给新任合伙人罗德尼1%的股份，那么罗德尼将先向公司支付10万美元，然后才能拥有体面的股份。当然，如果他拿不出这笔钱，其他合伙人会借给他。这是额外的福利。

在近期令人不悦的金融动荡中，陷入严重财务危机的公司往往会向其合伙人索要更多的“份子钱”，或安排各类金主借钱给合伙人，借款将在合伙人取得正式合伙身份前归还。如果上述所有努力都以失败告终，那么这些公司可能会以非常不利的条件被收购，比如，贱卖资产、裁撤合伙人。问题是，如果公司遭遇上述情况，罗德尼为了成为合伙人而新增的10万美元贷款不会因此一笔勾销，这些欠款还是挂在他名下。这种情况如果发生在过去，罗德尼很有可能被押入债务人监狱或被流放到澳大利亚。

经人介绍，我认识了一位不幸的先生。他曾供职于一家知名公司，但他的努力并未让他如愿得到合伙人资格这个“金苹果”。于是他去了另一家叫“古德巴迪”(GoodbodyCo.)的公司担任合伙人。古德巴迪公司愉快地借了他一笔“份子钱”，在之后的一两年间，这位先生得到了作为华尔街合伙人应得的可观回报。然后我们看到，古德巴迪公司一步步陷入财务危机。最终，由于厄运频繁降临，该公司被美林证券以超低价收购。收购古德巴迪公司并不容易，要知道这是一家很大的公司，事实上没有哪家公司可以独吞古德巴迪。因此，我们每个人都为美林证券捏了一把汗。而我们的这位合伙人先生失去了在古德巴迪公司的工作。然而，尽管他找到了另一份工作，为入伙古德巴迪而以他个人名义背负的10万美元债务如影随形。

“我的生活很简单。54岁，有3个小孩，有的在上小学有的在上大学。我有一份工作，没有资产，负债,美元。”这是我想分享的另一个故事，故事的主人公叫菲尔。菲尔在一家业内领先的零售经纪公司从事研究工作，54岁，每年能挣75,美元。菲尔业绩突出，公司因此授予他合伙人资格。为了入伙，菲尔自己掏了6,美元——他不是什么富家子弟——公司贷给他3万美元。彼时，菲尔供职公司的资本账户上躺着万美元。唯一的问题是，这家公司的负债似乎呈几何式激增。有数据表明，合伙人们蒙受的损失越来越大，当然，也包括菲尔。

菲尔说，“我在纽约曼哈顿东区拥有一套公寓，有3个正在上寄宿制学校的孩子。年、3月间，我们公司的资深实控人把公司真实的财务数据告诉了我。这些情况连公司的高级合伙人都不了解。事实上，当公司决定解散后，我们每个月都会收到一份财报，将整个公司的亏损平摊到每位合伙人身上。每份财报的末尾都会附上一句话，大致意思是请合伙人们汇款给公司、填补亏损。”

菲尔曾试图摆脱合伙人合约的束缚。他说：“那段时间你在华尔街根本找不到哪怕一位律师帮你处理类似的纠纷，因为他们都怕得罪人。最终，我托了《哈佛法律评论》的一位年轻人帮忙。请注意，这位年轻人不是律师，但除此之外我找不到其他救急的办法。”按照公司的说法，当时我欠公司35万美元，想想都荒唐。我是说，我认真思考过，实际上我还在纳闷怎么会欠公司那么多钱。我连1,美元都还不了，更别提35万了。”

最终，菲尔供职的公司重组了——用我们的说法，重组了。菲尔有生以来头一回发现，他徘徊在人生的十字路口。

“失业后，你会经历各种心理问题。你开始怀疑你的能力。你会遭遇形形色色的问题。即便这样，我还是比一些人幸运。我们公司的另一位合伙人继承了一笔遗产，他以无优先权借款人的身份把这笔钱全部贷给了我们公司。他的这次投资收益颇丰——他和当时的美国总统一起打高尔夫、住豪宅、开豪车，终其一生没再为钱的事儿发愁。而他6岁的妻子还在工作。但是，这样一位男士后来怎么会穿上以廉价著称的汤麦肯皮鞋？

“有段时间我拼命找工作。当时我的银行账户只剩8美元，我的妻子和我离婚了——她坚持要这么做，于是我开始了和第二任妻子的另一段婚姻。之后，我在帮妻子搬家具时摔碎了髋关节。令人沮丧的不是众叛亲离，而是你的朋友们不知道怎么帮你。当你回来时，他们来联系你；当你出去时，他们又不联系你了。而你之所以不联系他们，是因为你不想把他们拖下水、弄得狼狈不堪。有一份工作我真想要，但我被拒了，这件事真把我打趴下了。我觉得面试我的那个家伙真是有趣，他在决定要不要我之前、去征求了一位资深人士的意见。那位资深人士对他说：‘哦，这个人过时了啊。’他或许用了其他什么词儿，比如，不合时宜。即使是现在，当我听到‘过时’或‘不合时宜’这样的词眼时，我还是会惴惴不安。”

后来，菲尔在另一家公司找了份工作，我想年薪大约在15,到0,美元之间。尽管他还背负着35万美元的债务，但他不再觉得这是一个天文数字了。“告诉你一件事，”他对我说，“还债就像是从你的收入中扣除一定比例作为抚养费。这会浇灭你的雄心壮志。”

伟大的温菲尔德先生也在“阵亡”名单之列，尽管他退休时积累了一笔可观的财产。当年，温菲尔德穿着牛仔裤和牛仔靴闯荡华尔街，创办了他自己的公司，利用磁带交易策略[3]套利并因此声名鹊起。他有时也追捧那些业绩存疑的公司的股票，有一次他把我卷进了操纵可可行业股价的计谋里，我早年就可可行业曾出过一份报告。

我之所以认为温菲尔德也应该在“阵亡”名单上，是因为他在失去了他的公司和拥趸后，他头顶的光环也就消失了。还有一个原因，我曾经给过他一笔生意，帮一个资金账户理财。结果这个账户亏了90%，即便在华尔街最动荡的那几年里，这样的损失也是惊人的。温菲尔德非常努力地经营Leasco这支股票，但这支股票从67美元跌到了11美元。随后，他又发现了一家注册在布鲁克林、以改装老式空调为主营业务的公司。不知出于何种原因，这家公司后来更名为“大气污染控制公司”——毕竟，改装后的老式空调能清洁大气、控制污染，这难道不是绝妙的炒作概念吗？但是，这家公司的股票从6美元狂泄至6美元。多年前，温菲尔德在科罗拉多州的滑雪胜地阿斯彭买了一个农场，因为他喜欢滑雪，也喜欢西部。而今，农场周边建起了一幢幢公寓，他的农场也因此价值连城。这是他的运气。他在鼎盛期的手气很好，但这都是过去的事了。现在，温菲尔德的运气和他的生意一样、一去不复返。

“那是一门好生意，持续了一段时间，但已经结束了。好生意结束了，没有了。是政府和证监会毁了这门生意。不会再有像我这样的人物了。”温菲尔德回忆道。

温菲尔德在其鼎盛期最惹人注目的就是他过度膨胀的自信。在那时，他会这样说：“这支股票将从10美元飙升到00美元。”Solitron设备有限公司的股价走势印证了他的预言，他对其他股票走势的预言也同样获得了印证。在温菲尔德的字典里，投资股市就像在茫茫人海中找到一位运气爆棚的灵童，一位真正需要胜利的孩子，我们要做的，是让这位灵童找到那些在一年内能暴涨10倍的股票。这就是温菲尔德喜欢的口味：一年内市值飙升10倍。

在温菲尔德离开他创办的公司后，我见过他一次。那次见面时，他47岁，正在哥伦比亚大学攻读艺术史。他有一位供职于泛美航空的空姐女友——他总是对泛美航空青睐有加。我拿起了他书桌上的一份清单：

哥伦比亚燃气公司

弗吉尼亚电力公司

德克萨斯公用事业公司

南加州爱迪生公司

南方公司

美国电力公司

南卡罗兰纳电气公司

在一次旅途中，我到欧文教授的办公室坐了一会儿。欧文教授精于利用计算机进行股票技术分析。他擅长的研究领域包括各类计算机应用、管理科学、高等数学，不过比起他培养学生的时间，他把更多的时间花在了培育他自己的公司。欧文教授创办的公司以“计算机”、“决策”、“应用”、“技术”等命名，工作地点位于一座新办公楼，距他教书的大学三个街区。在这里，欧文的电脑监控着一批股票的价格、交易量，以及涨跌比。欧文根据这些数据描绘出每支股票的行为模式。一旦计算机知道了某只股票的行为模式，它就能知道何时买进、何时卖出——这是技术分析的最高境界。

欧文的计算机表现出某种拟人化的特质。

他告诉我：“当我们用这台计算机进行股票投资实战时，我们问它想买哪些股票，我们迫不及待想看看它买了什么。然后这台计算机对我们说：‘短期国债、现金。’我们没能让它买任何一支股票。为此，我们重新检查了所有代码。而就在检查期间，股市跌了。然后我们又问这台计算机、它现在想买什么。计算机坚持持有现金。我们求它买点儿别的，我们对它说：‘市场上一定有一支股票值得现在买。’你看，即使是我们这样的‘计算机一代’，也是前计算机时代原始本能的受害者。这台计算机还是拒绝了我们的请求。它就是不买任何一支股票。就在我们还在担心它会不会永远不买任何一支股票时，股市见底了，它开始行动了，开始买进股票。后来有一天，这台计算机找我们要更多的钱，它想继续买进。所以我们又给了它一些钱。随后，市场进一步回暖，这台计算机卖出了一部分股票，并在这些股票再次下跌时、全部买进。”

一家证券经纪公司花钱订阅了欧文的计算机投资顾问服务，并包装成产品卖给客户。我在旅途中曾问欧文，那台计算机算出的投资组合表现怎么样。欧文说，这个投资组合在熊市期间亏了30%，所以那家经纪公司没再续订服务。又一个“阵亡”案例。我问欧文：“计算机哪里出问题了？”

“没有。”欧文说，“计算机一点儿问题也没有。是管理计算机的人出了问题。他们不断介入、干扰。他们作出了短视的判断，并要求计算机执行。他们就是不放心让程序独立运行。人是症结所在。如果让计算机独立决策，它不可能让自己亏30%。计算机是好的。”

我又问欧文，他现在靠什么进行决策。他说，他改进了那台计算机的编程，不停地修复。同时，他为市场设计的其他程序都运行得不错。当然，华尔街并非那么有钱，所以欧文不知道几时会有另一家证券经纪公司花钱买他的程序。

“但我们自己用它来投资股市。”欧文说，“它做得非常、非常好。它跑赢了市场。而且我们的系统日臻完善，现在这个系统几乎对人为干预免疫。所以投资失败的情况、那些损失，真不是计算机的错。计算机会荣耀归来，你会看到这一天。没人能逆转历史大势。”

西摩也上了“阵亡”名单，因为他投资股市亏了1,万美元。但他说自己没有因此而不快，因为他是虔诚的圣路教信徒，在圣路教的信条中，钱不过是虚无缥缈的身外之物。

我在墨西哥的山里见过西摩。他是墨西哥莫雷洛斯州首府库埃纳瓦卡的谈资，至少是当地那些接受资助的美国人评头论足的对象。他们确信西摩是个骗子，至少是个自我感觉良好的傻子。西摩告诉他们，他在洛杉矶时曾是一位受人尊敬的律师，但他后来辞职不干了，声称在那之前的一年，他交易了价值3亿美元的股票、赚了1,万美元。他自称是纽约证券交易所最大的独立交易员，在遥远的墨西哥、巴哈马、尼泊尔远程操控交易活动。他还说，他在尼泊尔拥有一座寺庙。

我的朋友们告诉我：“如果西摩喜欢你，你会得到超级礼物。西摩会请他寺庙里那一百位寺僧，为你念诵一小时的经文、为你祈福。”

朋友们带着我一路小跑去见西摩，指望我拆穿这个江湖骗子的真面目，将其欺诈行径公诸于世，因为他们实在无法将这样一个长发齐肩、穿着伞兵服、不穿袜子、浑身上下散发着野性光芒的男士，同叱咤华尔街的投资好手联系起来。难道这是一个嬉皮士风格的投机客？或是一个嗑药成瘾的套利者？

狂野的形象、又长又枯的头发、拖鞋，要相信这样的人是投资大佬的确比较费劲。但当我在墨西哥贝伦森山脉见到西摩时，我相信他说的都是真的。他的确曾是受人尊敬的洛杉矶律师，有一位同样受人尊敬的妻子，还有一个孩子。他的确发现了套利机会，也吸毒成瘾并从此开启了新的生活方式。这些都是同时发生的。再见，律师生涯；再见，妻儿；再见，袜子和领带。如果西摩穿成现在这样去纽约出席总监级别的会议——西摩曾是好几个董事会的成员——会议秘书会特意为他备一些袜子，西摩会在开会时穿上，并在会议结束后脱下、放回抽屉。这是他能妥协的最大限度。他不想过物欲横流的生活，他只想活得美好，一边做好事、帮助人，一边在资本市场融资、玩套利游戏。TPO公司借贷员兼贝尔斯登公司(BearStearns)交易员大卫4小时接听来电，无论白昼黑夜。哪天他接到尼泊尔打来的、听上去略有些晕晕乎乎的声音，大卫的反应只有一个：接单。

西摩就这样借到了1亿美元，都是银行的钱，娶了你见过的最美丽贤淑的中国女孩，并寻得内心的宁静。在墨西哥，我和西摩在他租的府邸共进午餐，我们享用了神奇的巧克力蛋糕，那块蛋糕为我们带来了和平、理解和爱。西摩毫无顾忌地咯咯笑着，恍如文艺复兴时期的王子见到访客们微醺时的反应。客人们吃光了西摩准备的神奇巧克力蛋糕，直到第二天晚上才打道回府。萨拉·李[4]应该有那个神奇蛋糕的配方，这个配方一定有改变人类时间观念的魔力。西摩说这是美好的体验，我和他相谈甚欢，以至于他请他那远在尼泊尔的位寺僧为我念诵了小时的经文。不过，尼泊尔的祈福似乎对我的投资组合的升值没有明显效果。

套利的风险应该微乎其微，因为你买卖的是不同时间或不同地点的同一个标的。如果A、B两家公司要合并了，而B公司的售价略高，那么你可以借钱买进A公司的股票、卖出B公司的股票，你所有的努力都不会白费。唯一的风险是，如果事件的结果在预料之外，那么你可能蒙受损失。这也是西摩在一次巨额套利操作中遇到的坎。在那次套利中，西摩损失了1,万美元，但他的生活方式没有因此而发生丝毫变化：他从不用支票，也不付账单，他的经纪人们为他买单。西摩说，他太有钱了，一直都很开心。他用发家的那笔钱买了一个叫“丘比特的箭筒”的公司，这家公司生产阴道灌洗剂。市面上同类产品很多，但“丘比特的箭筒”是第一款有味道的阴道灌洗剂，有草莓味、树莓味、香槟酒味，等等。时髦的女性杂志还为这款产品打过广告。后来，罗宾斯药材公司(MckessonRobbins)向这家公司买断了这款产品的特许经销权，西摩也得以将这家公司转手、再次脱困。

西摩说，和我一样投资类似标的的案例中，也有不成功的，比如，另一家面向同性恋群体的啫喱产品，也有不同风味，但卖得很差。我不知道该不该相信西摩，但西摩新加入的圣路教不提倡说谎。除了圣路教外，西摩还资助着亚利桑那州的一处印度教道场，尼泊尔的僧侣们也会一直为他祈福。我在法国南部遇见他时，他穿着脏脏的白裤子，随身带着一把梳子和一些尼泊尔僧侣们寄给他的藏传佛教艺术品。那时，他告诉我，他刚下飞机，随身带的这把梳子和西藏艺术品就是他全部的行李了，因为他想放飞心灵。他从不作规划，也从不许诺他人4小时以后的安排，因为他想活在当下，活在现时现刻，想去哪儿就去哪儿。在法国，我和西摩一起去看了一处别墅，那儿正在寻找租户，此前是亨氏夫人的资产，就是生产番茄酱的那个亨氏公司。然后西摩打了两通长途电话，之后再度消失。

后来，我们听说，西摩去了蒙特利尔借钱——借了1,万美元左右买债券——一如既往地带着他的梳子，浑身上下没有“肮脏”的铜臭味。随后西摩意识到，他没钱回到机场，于是他又向银行借了美元付打车费。不久之后，我们听说西摩在筹建一支占星术基金。这支基金超凡脱俗，完全没有普通基金的宣传套路，比如，“这支共同基金专投成长型企业”。此外，基金经理人也不按常理物色，西摩根据星座及其星象挑选经理人、运作基金。6个月后的一天清晨，我接到了西摩打来的电话，他提出了一个套利方案，这个方案过于复杂，可能导致永久性的税金损失。但这个方案有吸引力：当你在库拉索岛注册的公司收到来自你在巴哈马群岛注册的另一家公司的一笔贷款后，按照西摩的套利方案，你就可以把挂在巴拿马公司名下的等额贷款销账，然后把钱收回来。我婉拒了西摩的提议。西摩说这个办法行得通，并说会再打给我，因为他正赶往厄瓜多尔看前哥伦布时期留存下来的艺术品。他真这么做了。

在我熟悉的“阵亡”名单中还有一位，这是我想和你分享的最后一个人物：我自己。人的行动和激情总要融入他(她)所处的时代，对吧？至于他选择哪条路径来实现目标，是不重要的。处理完黑马骑士的事务后，我没打算买进噱头十足的妖股，像什么炸鸡摊、连锁养老院、结构复杂的集团公司、所谓的博彩业，或全国学生营销公司。我心仪的标的出现了——是的——我买了一支最安全的股票、任何人都能买的股票。我买进了瑞士的一家银行。

—往期推送（完整）—

杰晶维基公益翻译计划志愿者表彰

马拉松资本CapitalReturns连载

介绍1

不可忽视的《资本周期》

价值和成长并非对立，资本周期的分析框架

1.1-1.节

寡头垄断下的重复博弈囚徒困境

梦回年，中国超级周期的启动1.4节

梦回年，中国商品周期的结束1.5-1.6节

马拉松资本是如何把握啤酒行业投资的

1.7-1.8节

对于资本品的逆向投资框架

1.9-.1节

如何购买那些不受均值回归影响的股票

长期信息和短期信息的区别，有一种商品提价后销量会增加，但并非奢侈品

.4-.6节

半导体行业的“资本周期”

.7-.8节

竞争格局和产品特征带来的两种定价权

.9节

投资那些被忽视的高壁垒公司

3-3.节

跟着管理层买卖真的能赚钱吗？

3.3-3.4节

为什么北欧会出现一批世界级的企业

3.5-3.6节

委托代理难题，有解吗？

3.7-3.9节

如何进行一场有效的调研

4-4.1节

马拉松资本是如何预判08年全球金融危机的

4.-4.3节

银行也可以是成长股

4.4-4.5节

市场泡沫的几个特征

4.6-4.8节

金融市场危险的“传递包裹”游戏

4.9-4.10节

好银行和坏银行的差别：客户匹配

5-5.3节

经济衰退是行业格局重构的催化剂

5.4-5.6节

银行的价值陷阱、低利率环境的影响、资本周期的适应性

5.7-5.8节

马拉松资本:超低利率带来对冒险的鼓励

6-6.节

中国企业的治理结构问题

6.3-6.4节

为什么经济大发展，中国股市却不涨？

6.5-6.6节

七年前预言的“中国必将出现信贷贬值”发生了吗？

7-7.节

华尔街内心独白：永远不要相信银行家

7.3-7.5节

首席银行家StanlyChurn：中国经济就像“高速迪拜”？

7.6-7.6节

马拉松资本

三十期重磅连载收篇之作

Supermoney连载

Supermoney：首次将巴菲特带入公众视野的海外经典

Supermoney：“钱一直在那里，只是换了口袋”

Supermoney：超级货币，在哪里

Supermoney：音乐几乎消亡的那天

Google篇

来自8年前Google创始人的信：为什么要创立Google

谷歌最早的股东信：变化的世界，不变的初心

谷歌股东信：立足长远，前路可期

十年前的谷歌股东信：我们深信技术将使世界更美好

谷歌：梦想刚刚被触及，一切皆有可能

Amazon篇

亚马逊创始人卸任，杰夫·贝索斯致员工的一封信

JPMorgan篇

摩根大通最新报告：64张图告诉你美股现状全貌

J.P.Morgan首席执行官JamieDimon写于00：我们将一起迎接挑战！

HedgeFund篇

达利欧：“泡沫指示器”眼中的美股市场对冲基金之狼卡尔·伊坎是如何“威逼”管理层的卡尔·伊坎致苹果CEO蒂姆·库克公开信对冲基金之狼卡尔·伊坎致eBay股东的信Ebay回击伊坎：我们不需要这样的股东！华尔街之狼卡尔·伊坎：为什么苹果需要增加现金分红

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